Danos colaterais
Amanhã, sexta-feira, 6 de junho, às 10:00, horário do leste dos EUA, nos escritórios da Cadwalader, Wickersham & Taft LLP em Nova York, ocorrerá um leilão público.
Estão à venda todas as ações ainda detidas pela 777 Partners no Genoa CFC, Sevilla, Standard de Liège, Red Star, Vasco da Gama e Hertha Berlin. Os “licitantes qualificados” são convidados a enviar ofertas pelo Zoom caso não possam comparecer pessoalmente.
Como chegou a isso? Afinal, em agosto de 2023, Josh Wander, cofundador da 777 Partners, não havia perguntado retoricamente ao Financial Times : “Existe alguém no mundo que tenha levado mais a sério a compra de clubes de futebol na história?” Ao que a resposta agora deve ser: “Sim, provavelmente”. A triste verdade é que a empresa vem morrendo lentamente há meses, à medida que os credores se aproximam e os julgamentos se acumulam antes do que agora é uma falência inevitável, e para os clubes de futebol, pelo menos, o tempo os alcançou. Josimar revelou primeiro como, apesar de alegar que só gastaram seu próprio dinheiro, a 777 Partners estava, na verdade, sendo secretamente financiada pela seguradora de Nova York A-CAP, que financiou uma série de investimentos arriscados que a empresa de Wander e Steven Pasko fez no futebol, bem como em outras indústrias, como aviação, fintech e financiamento de litígios. Quase todos esses investimentos fracassaram tanto que pouco sobrou da empresa.
Mas é um empréstimo específico, entre muitos, que a A-CAP está agora solicitando. Começou como uma simples linha de crédito de 23 milhões de dólares concedida a uma afiliada da 777 Partners chamada Nutmeg Acquisition. Mas, à medida que mais e mais dinheiro era necessário para manter à tona um crescente grupo de clubes de futebol deficitários e endividados, o empréstimo rapidamente cresceu. Sabemos, por meio de uma análise publicada dos livros contábeis da A-CAP, realizada pelo Departamento de Seguros de Utah, que esse empréstimo de 23 milhões de dólares já foi alterado mais de uma dúzia de vezes, estendendo sua data de vencimento, diferindo ou capitalizando os juros e aumentando o saldo devedor. Em 31 de dezembro de 2024, esse saldo devedor era superior a 350 milhões de dólares.
O leilão
penhorado como garantia do empréstimo foi tudo o que a Nutmeg possuía – o que inclui todas as ações de todos os clubes ainda de propriedade da 777 Partners (suas ações no Melbourne Victory já foram alienadas). Como resultado da execução repentina da hipoteca pela A-CAP sobre este empréstimo, toda essa garantia será vendida “ao maior lance ou ao melhor lance qualificado” até o encerramento do leilão de sexta-feira, de acordo com um documento judicial. O lance vencedor será escolhido a “exclusivo critério” da Parte Garantida (o Delegado da ACM afiliado à A-CAP), diz o aviso do leilão . A A-CAP também se reserva o direito de cancelar a venda sem aviso prévio ou de adiá-la para uma data futura.
Se essa venda for concretizada, terá consequências de longo alcance para todos os clubes. E inicialmente, algumas fontes com as quais Josimar conversou temiam que isso também teria implicações para o Everton, já que foi por meio da Nutmeg que a 777 Partners, que na época tentava comprar os Toffees, emprestou ao clube da Premier League cerca de 200 milhões de libras (financiamento que, em última análise, veio dos segurados da A-CAP). No entanto, embora o Friedkin Group tenha liquidado essa dívida quando finalmente comprou o Everton, oferecendo 60 milhões de libras em dinheiro e 130 milhões de libras em ações preferenciais e warrants, nada disso foi para a Nutmeg. Em vez disso, foi direto para a A-CAP. Se essas ações preferenciais do Everton tivessem sido autorizadas a ir para a Nutmeg, seria de longe a parcela mais valiosa do leilão de sexta-feira.
“Uma gota no oceano”
A A-CAP, que tenta sobreviver à sua queda, juntamente com o colapso da 777 Partners, acabou se metendo em encrenca com este leilão. Isso porque a Leadenhall Capital Partners, ao ser informada do ocorrido, imediatamente entrou com uma moção de Desacato ao Tribunal contra a A-CAP em Nova York. A Leadenhall, credora rival da 777 Partners, alega que a empresa falida de Miami lhe deve mais de 650 milhões de dólares e que o presidente da A-CAP, Kenny King, está secretamente administrando ambas as empresas e desviando ativos que poderiam ser usados para liquidar essa dívida. A Leadenhall obteve uma liminar do tribunal de Nova York contra a dissipação dos ativos da 777 Partners pela A-CAP, e alega que a liminar já foi violada pelo menos duas vezes. A Leadenhall agora alega que este último leilão de todas as garantias da Nutmeg também é uma violação. Mas não está pedindo ao tribunal que bloqueie a venda – apenas para garantir que qualquer preço pago por esses ativos represente o valor justo de mercado e que os lucros sejam retidos para todos os credores e não acabem canalizados direta ou indiretamente para a A-CAP. Além disso, Leadenhall quer que o tribunal imponha “sanções coercitivas e compensatórias” à A-CAP no valor de 11,8 milhões de dólares, e descreve esse valor como “uma gota no oceano” quando comparado aos “lucros que a A-CAP desviou” das empresas 777 Partners que garantiram seus próprios empréstimos à empresa de Wander e Pasko.
Então, o que exatamente qualquer “licitante qualificado” estaria comprando? Quanto valem realmente as diversas participações nos seis clubes de futebol? As ações do Genoa foram diluídas para menos de um quarto de seu valor original quando um grupo romeno liderado por Dan Sucu entrou com um aumento de capital que lhes deu controle majoritário. A A-CAP não conseguiu anular essa aquisição em um tribunal civil, mas uma investigação criminal separada e independente sobre o assunto foi iniciada e ainda está em andamento na Itália. As ações do Vasco são objeto de uma ordem judicial administrativa no Brasil que retirou da 777 Partners e da A-CAP qualquer controle sobre o clube. A participação minoritária no Sevilla também é de valor suspeito devido a uma disputa judicial envolvendo a subsidiária da Nutmeg, Sevillistas Unidos. Hertha Berlin e Red Star escaparam por pouco do rebaixamento para a terceira divisão na Alemanha e na França, respectivamente, nesta temporada. E a posição financeira do Standard continua precária, apesar do anúncio de que o clube seria adquirido por um consórcio belga — com dinheiro aparentemente adiantado pela própria A-CAP — em uma transação que provavelmente não ocorrerá agora.
Além disso, há uma grande dívida acumulada que pesa sobre todo o portfólio. E lembre-se: a A-CAP vem tentando, sem sucesso, vender esses clubes individualmente desde que, meses atrás, contratou o banco de investimentos Moelis para ajudá-los. Quando conseguiram se desfazer do Melbourne Victory, o fizeram sem retorno algum. Nessas circunstâncias, será interessante ver quais lances realmente serão apresentados no leilão. Não surpreenderia ninguém, no entanto, se a própria A-CAP apresentasse uma “oferta de crédito” sobre esses ativos – por meio da qual um credor garantido pode usar sua dívida existente como moeda em um leilão para adquirir os ativos do devedor. Essencialmente, isso significaria que a A-CAP compraria sua garantia (os clubes) sem ter que pagar nenhum valor adicional. Dado que um processo de leilão público como este geralmente envolve um período de aviso prévio de 45 dias, e dado que este Aviso de Venda foi publicado apenas em 29 de maio e não parece ter sido amplamente divulgado, é questionável o quão seriamente a A-CAP tentou angariar interesse.
Caso um comprador externo fizesse uma oferta, outra consideração para eles seria que, em caso de falência da 777 Partners, um administrador judicial dos EUA seria nomeado para lidar com a crescente lista de credores com uma reivindicação e teria o poder de desfazer qualquer venda que ocorresse na sexta-feira, se necessário. Josimar foi informado de que há pelo menos um grupo de credores atualmente pressionando para forçar a ocorrência de uma falência desse tipo, e que pode haver outros.
Tudo isso acontece em um momento em que tanto a 777 Partners quanto a A-CAP continuam sob investigação do Departamento de Justiça e da Comissão de Valores Mobiliários. Mas o momento do leilão é ainda mais interessante quando se consideram os últimos acontecimentos envolvendo os reguladores estaduais de Utah e Carolina do Sul de todas as cinco seguradoras da A-CAP.
Para recapitular, tanto Utah quanto Carolina do Sul emitiram Ordens no final do ano passado afirmando que as seguradoras da A-CAP, em grande parte por causa das vastas somas que haviam emprestado à 777 Partners, estavam em uma situação financeira tão terrível que representavam um perigo para o público e deveriam cessar a subscrição de qualquer novo negócio. A A-CAP contestou isso no tribunal e obteve o que parecia ser uma vitória antecipada sobre a Carolina do Sul, anulando sua Ordem pendente de apelação. Mas Utah continuou a lutar contra seu caso, indo um passo além ao emitir uma Ordem de Reabilitação acusando King e outros na A-CAP de uma série de crimes, e um julgamento estava previsto para ocorrer em maio. Isso foi então adiado para agosto a pedido do juiz. Mas desde então, a maré parece ter virado a favor da A-CAP.
Primeiro, Utah concordou com a mediação . Então, em 23 de maio, a juíza Amber M. Mettler assinou uma ordem para rejeitar o caso . A petição de Utah, dois meses antes, exigia que os Reguladores tivessem permissão para “tomar posse” e “controlar” as três seguradoras A-CAP em seu estado. Isso não acontecerá agora. Então, o que aconteceu? Parece que um acordo foi alcançado, embora o que isso possa significar permaneça um mistério, dada a gravidade das alegações feitas pelo Departamento. Anteriormente, a A-CAP precisaria da permissão de Utah e da Carolina do Sul para este leilão, pois estava sob uma ordem de supervisão de ambos os estados. Agora, não precisa mais. Não está claro se a Carolina do Sul, que estava trabalhando em estreita colaboração com Utah, mas não se juntou a eles na mediação, tomará alguma outra medida contra as duas seguradoras A-CAP registradas. Mas, por enquanto, a pressão dos Reguladores parece ter diminuído, e para os fãs dos clubes de futebol ainda sob a influência do que sobrou da 777 Partners, todos os olhos agora estarão voltados para o leilão de sexta-feira em Nova York.
Fonte: Josimar Football/Tradução Google